Как проходят манипуляции с объёмами торгов на Биткоин-биржах?

Как криптовалютные биржи манипулируют объемами торгов

Биржи – один из важнейших элементов инфраструктуры криптовалютного рынка. Большинство инвесторов выбирают биржу не только по количеству добавленных криптовалют, но и по среднесуточному объему торгов. Они уверены, что объем торгов – это ликвидность и наилучшее ценообразование криптовалют.

Регуляторы и различные эксперты из Уолл-Стрит считаю, что криптовалюты подвержены различным манипуляциям, а объем торгов на биржах может быть сильно преувеличен. Вот по этим причинам Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) постоянно отклоняет заявки по биткоин-ETF. Отсутствие прозрачности и безопасности отпугивает институциональных инвесторов, которые, скорей всего, хотят для начала узнать реальный объем торгов на криптобиржах.

Можно ли доверять показателям на CoinMarketCap? У каких бирж наиболее адекватные объемы торгов? Как биржи противодействуют манипуляциям? Будем разбираться в этой статье.

Можно ли доверять CoinMarketCap?

Согласно данным компании BTI, около 70% криптовалютных бирж манипулируют объемом торгов и всячески стараются их завысить. Как? Все просто. На площадках присутствуют боты-манипуляторы, которые покупают и продают активы по своим же ордерам (занимаются так называемым спуфингом). Простыми словами, боты стремятся создать видимость активности на рынке посредством искусственного завышения объема торгов, то есть – вводят всех участников рынка в заблуждение.

Эксперты BTI регулярно статистику по объемам различных бирж. Посмотрите на табличку ниже. Здесь представлены реальные объемы торгов ТОП-25 бирж.

Как вы видите, только у Binance, Bitfinex и Liquid реальный объем торгов, полностью соответствующий данным CMC. У всех остальных бирж объемы фейковые или как минимум завышены.

Известный криптотрейдер С. Райбс в марте 2018 года исследовал все работающие криптовалютных биржи и заявил, что 90% объемов торгов являются фейком, включая на топ-площадке Binance. Райбс убежден, что средневзвешенный объем торгов на сумму более $5 миллиардов просто не существуют.

Другие аналитики утверждают, что боты-манипуляторы работают только с активами, которые могут быть подвержены схеме “памп и дамп”, призывая новичков закупиться на самых разных уровнях.

В прошлом году мы разбирались что из себя представляет схема памп и дамп и как инвестору обезопасить себя.

Дальше – только хуже

Аналитики компании CrytpoIntegrity недавно заявили, что 86% от общего объема торгов искусственно раздуты. А это значит, что криптовалютные инвесторы в действительности не знают насколько ликвиден тот или иной актив.

Тем не менее, по данным CrytpoIntegrity лучший результат демонстрирует биржа институционального уровня Coinbase Pro (см. таблицу ниже).

Еще одна аналитическая компания TIE пришла к выводу, что 87% генерируемого объема торгов – фейк, а 75% всех крипто-бирж не вызывают доверия у крупных инвесторов. Аналитику уверены, если все топовые площадки передавали CoinMarketCap реальные данные, то объем торгов был бы в 10 раз меньше. Например, не $10 млрд, а всего лишь $1 млрд.

Мало кто знает, но на рынке работает интересный сервис NeonBlocks, представляющий инструмент для анализа “честности” криптобирж:

По состоянию на 4 апреля 2019 года “Здоровый объем” только у Binance. У остальных объем фейковый, генерируемый ботами-манипуляторами. Если пролистать весь список бирж на NeonBlocks, то можно с уверенностью заявить, что около 95% объема – самый настоящий фейк.

Как биржи противодействуют манипуляциям?

Поскольку нишевые токены подвержены манипуляциям, биржи постоянно следят за ними и в случае чего проводят делистинг. Поверьте, у каждой топ-биржи есть специальное программное обеспечение, способное отслеживающие подозрительную активность в режиме реального времени.

Например, принадлежащая братьям Уинклвоссам биржа Gemini задействовала технологию фондовой биржи Nasdaq, чтобы начать эффективно отслеживать рыночные манипуляции. Если верить платформе NeonBlocks, Gemini демонстрирует реальный объем торгов.

Однако стоит учитывать, что низколиквидные биржи не используют дорогостоящие инструменты. Им проще искусственно завысить показатели и ввести в заблуждение участников рынка своей “бурной активностью в стакане”.

Подведем итоги

Для привлечения институциональных инвесторов криптоиндустрии нужно повзрослеть и в первую очередь показать насколько может быть рынок прозрачным. Если биржи продолжат манипулировать объемами, то мы врядли увидим одобрение биткоин-ETF, выход на Уолл-Стрит и дружелюбное правовое поле.

Если торговая платформа дорожит своей репутацией, то она будет использовать новейшие инструменты для противодействия манипуляциям. На данный момент такой биржей является Binance, которая постоянно выявляет подозрительную активность.

Как биткоин-биржи манипулируют объемами торгов

Биржи — важнейший компонент инфраструктуры развивающегося рынка криптовалют. Многие трейдеры при выборе торговой площадки обращают внимание не только на представленные в ее листинге монеты, но и на объем торгов. Не зная о спуфинге, флешинге или лееринге, новички рынка твердо убеждены, что от объема зависит ликвидность биржи и эффективность ценообразования представленных на ней активов.

Однако по мнению финансовых регуляторов и многих исследователей, криптовалютный рынок сильно подвержен манипуляциям и, следовательно, обороты бирж часто могут быть раздутыми, фиктивными. Бытует мнение, что именно манипуляции — одна из причина того, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США отклоняет заявки на запуск биткоин-ETF. Недостаточная прозрачность рынка, скорее всего, отпугивает и многих традиционных инвесторов, которые, вероятно, заинтересованы в реальных показателях объемов торгов.

Насколько серьезна проблема и можно ли всецело доверять аналитическому сервису CoinMarketCap? В данном материале журнал ForkLog попытается ответить на эти вопросы.

Стоит ли верить CoinMarketCap?

Как утверждают исследователи Blockchain Transparency Institute (BTI), более 70% из 100 ведущих биткоин-бирж в рейтинге CoinMarketCap завышают заявленные объемы торгов.

По словам аналитиков, на этих биржах распространены так называемые wash trades. Это операции, в которой нет изменения собственника актива — манипуляторы покупают и продают свои же ордера. Цель данного способа манипулирования состоит в том, чтобы создать видимость активности на рынке, искусственно завысив объемы торгов и цены.

Подвергая сомнению данные популярного сервиса, аналитики BTI периодически публикуют альтернативные рейтинги объемов торгов бирж. В таблице ниже последний столбец отображает реальные, по мнению исследователей, объемы торгов 25 крупнейших криптобирж.

Альтернативный рейтинг от BTI за декабрь 2018 года

Как можно заметить, лишь у троих бирж (Binance, Bitfinex и японской Liquid) объемы торгов реальны и соответствуют показателям CoinMarketCap. У подавляющего большинства остальных площадок реальные обороты составляют лишь несколько процентов от заявленных.

Также трейдер Силвиан Райбс опубликовал исследование, в котором говорится, что более 90% объемов торгов крупных торговых площадок не соответствуют действительности.

Эксперимент трейдера заключался в том, чтобы оценить, насколько эффективно различные биржи абсорбируют продажу различных цифровых валют на сумму $50 000, и как сильно такой ордер может снизить начальную цену.

Райбс обнаружил чрезмерные «проскальзывания» на таких, казалось бы, ликвидных биржах, как OKEx, Huobi и Binance. Например, 70% торговых объемов на крупнейшей бирже вызвали у исследователя подозрения.

Данные по бирже Binance

По итогам исследования Райбс пришел к выводу, что ежедневные торговые объемы на общую сумму $3 млрд попросту не существуют.

По мнению многих экспертов, фейковые объемы генерируются преимущественно торговыми ботами. Например, последние могут выставлять фейковые ордера и впоследствии отменять их. Такой процесс называется спуфинг. Он создает иллюзию чрезмерно высокого спроса или предложения на рынке, привлекая внимание трейдеров и вводя их в заблуждение.

Например, есть бот Quatloo Trader, одна из функций которого — так называемый «пинг-понг». Он дает возможность пользователям осуществлять сделки на покупку/продажу с самими собой, создавая на рынке иллюзию бурной торговли, а также искусственно завышая объемы торгов и цены активов.

Создающие иллюзию бурной активности торговые боты часто играют ключевую роль в схемах Pump & Dump (P&D), побуждая толпы неопытных участников рынка закупаться «на хаях». Также значительную роль в схемах P&D играют призывы в мессенджерах вроде Telegram и Discord.

Манипуляции на торговых площадках развивающегося рынка криптовалют все чаще привлекают внимание со стороны регуляторов. Так, осенью прошлого года Генеральная прокуратура штата Нью-Йорк заявила об уязвимости биткоин-бирж к рыночным манипуляциям. Также представители ведомства подчеркнули, что криптовалютные биржи не располагают стандартными методами защиты потребителей, которые являются нормой на традиционных финансовых рынках.

Со временем ситуация лишь усугубляется

Несмотря на обеспокоенность регуляторов и заявления различных бирж о предпринимаемых мерах противодействия манипуляциям, вряд ли можно сказать, что в последние месяцы ситуация каким-то образом улучшилась.

Так, исследователи CrytpoIntegrity в феврале этого года изучили деятельность 11 крупнейших бирж и пришли к выводу, что 86% объемов торгов искусственно раздуты. По их мнению, из всех методов рыночных манипуляций на криптовалютных биржах больше всего распространен wash trading, представляющий собой актуальную проблему для всей индустрии.

Фейковые объемы, в частности, отражаются в отрицательной корреляции между ликвидностью в книге ордеров и предоставляемыми биржами показателями объема торгов. Исследователи отмечают, что у «хороших» бирж такая корреляция положительная.

В CrytpoIntegrity отметили наилучшие результаты у Coinbase Pro, где доля фейковых объемов чуть более 1%:

Исследователи выложили инструменты анализа на GitHub, чтобы любой желающий смог оценить их алгоритм.

Тезис о массовых фальсификациях подтверждают и результаты недавнего исследования платформы The TIE. Аналитики пришли к выводу, что львиная доля от заявляемых биржами объемов торгов не соответствует действительности.

The TIE проанализировала около 100 торговых площадок — от наиболее крупных вроде Binance и OKEx до более мелких. По мнению исследователей, 87% от общего объема торгов не внушает доверия, при этом подозрительная активность была замечена на 75% платформ.

Также в The TIE пришли к заключению, что если бы ведущая сотня бирж передавала реальные показатели, их совокупный среднесуточный объем торгов составлял бы $2,1 млрд, а не показываемые на момент анализа $15,9 млрд.

В частности отмечено, что если при сравнении торговых объемов и трафиком пользователей Kraken, Binance и Coinbase показывают схожую динамику, то заявленные объемы на многих других биржах, например на Coinbene и ZBG, являются весьма подозрительными.

Подобными исследованиями занимается и команда NeonBlocks, которая представила удобный инструмент для проверки чистоплотности бирж:

Как можно заметить, из первой пятерки наиболее активно эксплуатируемых бирж адекватные объемы есть лишь у Binance. Примечателен и показатель «Объем в расчете на одного пользователя» (Volume per visitor) — у Binance он в десятки раз ниже, чем у торговых площадок OKEx, BitMax, ZB и т. д. Это говорит о том, что на последних процветает wash trading, «живых» участников там немного и огромные объемы генерируются торговыми ботами.

Также на этом сервисе можно отобразить только биржи с более-менее реальными объемами торгов, отсеяв площадки с фейковыми оборотами. Для этого нужно выбрать Show ‘Healthy Volume’ only:

Помимо Binance, соответствуют действительности обороты бирж Bitfinex, Kraken, Bittrex, Bitstamp и других торговых площадок, перечень которых довольно длинный.

В целом же исследователи NeonBlocks уверены, что свыше 90% объемов торгов криптобирж являются фейковыми.

«Мы пришли к выводу, что на заслуживающих доверия биржах объем торгов на одного посетителя составляет от 50 до 2000 долларов США. Однако большинство площадок посещает в день всего несколько сотен человек. Тем не менее такие биржи сообщают об обороте в сотни миллионов долларов», — отмечают исследователи.

Также на сервисе можно воспользоваться поиском по биржам. В качестве примера, введем в поле поиска ‘Poloniex’:

Согласно полученному результату, в настоящее время оборот некогда крайне популярной биржи относительно невелик. Тем не менее объемы торгов Poloniex, скорее всего, не раздуты и соответствуют действительности.

Как биржи противодействуют манипуляциям

Не исключено, что для Poloniex положительную роль сыграло внедрение инструмента под названием Cloud Markets Surveillance, разработанного израильской компанией Nice Actimize. Резкое «падение» объемов торгов Poloniex может быть во многом связано с работой этого ПО. Также немаловажную роль мог сыграть периодический делистинг низколиквидных монет, которые часто выступают объектами схем P&D.

В свое время биржа Bitstamp внедрила платформу от компании Irisium, отслеживающую подозрительную активность и рыночные манипуляции. По данным различных сервисов, объемы этой биржи близки к реальным, что может быть обусловлено эффективной работой специализированного ПО.

«Нашей целью является повышение уровня защиты пользователей и прозрачности рынка. Это ключевые задачи для развивающейся и растущей индустрии», — отметили представители Bitstamp.

Решения от Irisium для выявления подозрительной активности на рынке используют достаточно известные компании, включая сингапурскую биржу деривативов Asia Pacific Exchange Pte Ltd (APEX).

Старается не отставать от других и основанная братьями Уинклвоссами биткоин-биржа Gemini. В прошлом году она заключила партнерство с Nasdaq, чтобы задействовать решение SMARTS Market Surveillance для отслеживания торговых манипуляций.

По данным сервиса NeonBlocks, на Gemini присутствует здоровая активность, общий объем торгов этой биржи сопоставим с Poloniex:

Таким образом, на платформах, руководство которых стремится воспрепятствовать подозрительной активности, объемы торгов могут быть намного меньше, чем у остальных торговых площадок. Показатели бирж, установивших специализированное ПО, близки к реальным и, следовательно, не должны вводить в заблуждение трейдеров «особым» ценообразованием и «бурями в торговом стакане».

Достоверный объем торгов каким-либо активом — важный показатель внутренней стоимости этого актива, оказывающий непосредственное влияние на его цену. В процессе принятия торговых решений множество участников рынка обращает внимание на динамику объема торгов. Следовательно, манипулирование этим показателем вводит в заблуждение огромное число игроков, создавая дисбаланс спроса и предложения и тем самым искажая ценообразование.

Чтобы привлечь институциональных инвесторов, криптовалютному рынку еще предстоит повзрослеть, стать более прозрачным и цивилизованным. Успех этого процесса зависит не столько от регуляторов, сколько от самих бирж.

Дорожащим своей репутацией торговым площадкам следует внедрять передовые технологии для противодействия манипуляциям, выявлять и пресекать подозрительную активность.

Читайте также:  Binance - обзор биржи и криптовалюты Binance coin, отзывы

Подписывайтесь на новости ForkLog в Facebook!

Подписаться на новости Forklog

Свободное копирование и распространение материалов с сайта ForkLog разрешено только с указанием активной ссылки на ForkLog как на источник. Указание ссылки также является обязательным при копировании материалов в социальные сети или печатные издания.

Журнал ForkLog – информационный ресурс о криптовалютах, блокчейне и децентрализованных технологиях. Мы работаем для вас с 2014 года.
© 2020

Биржи и манипуляции: в чем обвиняют криптоплощадки

Криптовалютные биржи нередко обвиняют в манипуляциях ценами и накручивании объемов торгов. Подобные вещи свидетельствую о незрелости рынка и влиянии на него информационного фона.

Накрутка объемов торгов

Завышение объемов торгов – пожалуй, наиболее распространенное обвинение касательно криптовалютных бирж. Многочисленные исследования, в частности организации Blockchain Transparency Institute (BTI), подтвердили, что большинство площадок искусственно завышают объемы транзакций с помощью ботов. Это позволяет биржам привлекать новых пользователей, которые оценивают криптобиржи по объемам торговых операций.

«Кит» против Binance

Крупнейшую криптовалютную биржу Binance, которая всегда считалась платформой с реальными объемами торгов, в начале января один из биткоин-китов обвинил в предоставлении недостоверных данных. Он также упомянул еще две крупные биржи, уличенные в махинациях: Huobi и OKEx.

При этом к словам «кита» как минимум стоит прислушаться, поскольку обвинитель является самым прибыльным трейдером платформы Bitfinex.

Обвинение Kraken

В марте 2019 года крупный трейдер, не пожелавший раскрыть свою личность, обвинил биткоин-биржу Kraken в фальсификации объема торгов. Аноним аргументировал это тем, что площадка закрыла позицию по ETH ниже установленного стоп-ордера. Также, по словам трейдера, на других биржах стоп-ордеры вообще не сработали, так как цена там не просела так сильно. Он сообщил, что 10 000 ETH при суточном объеме в $12 млн не является достаточным для такого резкого ценового движения.

Осветить ситуацию вызвалось издание The Block, инвестором которой является Coinbase. Предположительно, из-за этого и начался спор между главой Kraken Джессом Пауэллом и основателем The Block Майком Дудасом. Джесс Пауэлл предположил, что издание решило таким образом отомстить за акцию #DeleteCoinbase, которая разразилась в ответ на покупку биржей стартапа Neutrino и увольнение участников Hacking Team.

Курс на исправление ситуации

Несмотря на то, что даже крупные игроки попадают в неприятные ситуации с накручиванием торгов, все-таки наблюдается прогресс в борьбе с этим явлением. Согласно одному из исследований BTI, в 2018 году 70% криптовалютных торговых площадок из ТОП-100 CoinMarketCap существенно завышали данные об объеме сделок. Следует отметить, что сервис CoinMarketCap после этого добавил новые метрики, в том числе и скорректированные данные по объемам.

Очередное исследование, проведенное BTI в конце сентября 2019 года, показало значителльные улучшения. Организация отметила, что с начала года количество фейковых торгов на криптобиржах, входящих в ТОП-40, сократилось на 35%. В лидерах по «чистым» объемам, согласно исследованию, оказались такие площадки как Kraken, Coinbase, Poloniex и Upbit. Также BTI подчеркнула, что наиболее прозрачные данные предоставляют криптобиржи из США и Японии.

Манипулирование ценами

На площадках, торгующих криптовалютами, также часто встречается искусственное движение курса. Это могут быть такие приемы как wash trade, когда трейдеры создают фиктивные ордера на покупку и продажу одного и того же актива, повышая на него спрос. Также ценами не стесняются манипулировать «киты», у которых сосредоточено огромное количество активов. Они могут распродавать криптовалюты по заниженным ценам, что вызывает приступы паники у мелких торговцев и толкает их к продаже активов. В тот момент, когда стоимость монет оказывается минимальной, «киты» начинают покупать. Но не только игроки, а и сами биржи иногда попадаются на нечестной торговле.

Дело против FTX

В ноябре на биржу криптовалютных деривативов FTX подала в суд калифорнийская компания Bitcoin Manipulation Abatement LLC. В иске речь шла о том, что FTX и аффилированная с ней компания Alameda Research были уличены в манипулировании ценами на биткоин-фьючерсы и попытке спровоцировать каскадное исполнение стоп-лосс ордеров на Binance. Также истец обвинил FTX в использовании множества брокерских счетов для манипулирования рынком и продаже нелицензированных ценных бумаг. В качестве штрафа и возмещения понесенных убытков Bitcoin Manipulation Abatement LLC захотела отсудить у биржи $150 млн.

Компания Alameda Research в свою очередь назвала обвинение «троллингом» и сообщила, что узнала об иске из интернета, а не через официальное уведомление. Результатом разбирательства стало отклонение заявления против FTX. Суд в Калифорнии изучил доводы сторон и показания адвокатов, после чего счел, что иск был безосновательным и не подкрепленным юридической базой.

Tether и Bitfinex

В начале октября 2019 года на официальном сайте проекта Tether появилось объявление о том, что криптовалютную биржу Bitfinex ожидает судебное разбирательство. В нем сообщалось, что группа инвесторов обвиняет площадку в использовании эмиссии стейблкоина Tether для манипулирования рынком. Bitfinex назвала обвинения «необоснованными», а также заявила, что не использует монету для ценообразования.

Спустя несколько месяцев в суд Западного округа Вашингтона поступили документы, подтверждающие, что иск был отозван. По каким причинам инвесторы Эрик Янг и Адам Курц отказались от своих претензий – неизвестно. Согласно букве закона, они могут подать повторный иск, но только один раз. Воспользуются ли этим шансом называющие себя трейдерами истцы – покажет время.

Почему происходят манипуляции

Управляющий партнер в ЮК Juscutum Артем Афян считает, что биржи заинтересованы как в том, чтобы показать реальные объемы торгов, так и в манипулировании.

«Второй вариант встречается чаще на небольших биржах, которые не так следят за своей репутацией», – рассказывает юрист.

Артем Афян аргументирует этот факт относительной молодостью крипторынка и слабыми регуляторами.

В свою очередь представитель Binance в России и СНГ Глеб Костарев отмечает, что в случае с манипулированием ценой криптовалют, нужно понимать, что биржи бывают разными.

«Крупные игроки, в том числе, Binance, имеют устойчивую бизнес-модель и стремятся противодействовать манипуляциям на рынке. Однако рынок криптовалют относительно небольшой, если сравнивать с рынком традиционных финансов, и низколиквидные монеты могут подвергаться манипуляциям. Зачастую для этого достаточно иметь довольно небольшой капитал, чтобы двигать их курс в ту или иную сторону», – объясняет эксперт.

Несмотря на то, что рынок криптовалют быстро развивается, он еще не может в полной мере противостоять манипуляциям. Доверием к платформам можно управлять обвиняя их в неправомерных действиях. Потому инвесторам следует очень внимательно относиться к сообщениям подобного рода и тщательно анализировать их, чтобы грамотно управлять своими активами.

Как происходит манипулирование на рынке криптовалют

Что такое манипулирование рынком

Это попытка одного из участников или узкой группы участников получить прибыль за счет искажения нормального действия рыночных сил путем применения недобросовестных рыночных практик. Иными словами, это когда один игрок за счет определенных ухищрений получает выгоду за счет потерь обширной группы игроков, в которой, как правило, оказываются обычные пользователи.

Гипотеза эффективного рынка была сформулирована американским экономистом Юджином Фама. Она гласит: рынок является эффективным в отношении какой-либо информации, если она сразу и полностью отражается в цене актива.

Что касается описания того, какие рыночные практики являются добросовестными, а какие нет, единого определения для всех финансовых рынков не существует. Традиционно к манипуляциям и инсайдерской торговле относятся злоупотребления, возникающие в следующих случаях:

  • использование одним лицом для своих личных преимуществ или для преимуществ третьих лиц информации, которая недоступна другим лицам;
  • искажение ценовых механизмов при совершении операций с финансовыми инструментами;
  • распространение ложной или вводящей в заблуждение информации.

В США принципы инсайдерской торговли и методы манипулирования рынком изложены в Законе о биржах от 1934 г., а также в подзаконных актах двух регуляторов: Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Регуляторы на основании закона борются с применением недобросовестных практик и пытаются пресечь манипуляции и инсайдерскую торговлю, чтобы защитить интересы широкого круга рыночных инвесторов.

Кто совершает манипуляции на рынке криптовалют

Применять их могут только крупные инвесторы (Киты), в кошельках которых находится достаточное количество цифровых активов, чтобы оказать влияние на ход рыночных сил.

В криптовалютном сообществе чаще всего говорят о биткоин-китах. Самым крупным из них считается создатель блокчейна Сатоши Накамото. Согласно статистике ресурса bitinfocharts.com, около 120 кошельков содержат 20% всего имеющегося в настоящий момент объема самой популярной цифровой валюты. Это и есть всеми признанные киты.

Однако ресурс CoinMarketCap отслеживает ценовую динамику более 1 900 альткоинов. Капитализация многих из этих активов несравнимо меньше, чем у биткоина. Поэтому инвесторы, которые в торговле BTC, скорее, выступают в роли планктона, вполне могут быть китами в других криптовалютах, имея достаточное количество монет для манипулирования. Одной из таких криптовалют является PRIZM и на примере этой монеты мы покажем, каким образом манипулирование рынком может происходить на практике.

Виды манипуляций на рынке криптовалют

Криптовалюты — это зарождающийся рынок. В настоящий момент он находится на стадии формирования. В большинстве стран криптовалютная торговля остается нерегулируемой, что создает почву для осуществления рыночных манипуляций, поскольку нет правил и надзорных органов, которые могли бы эффективно пресекать недобросовестные рыночные практики.

Классифицируем основные криптовалютные манипуляции, опираясь на описание зловредных практик в американском законодательстве, регулирующем традиционный рынок ценных бумаг.

«Спуфинг» (Spoofing) — размещение большого количества ордеров на покупку/продажу без намерения совершать сделки и отмена этих заявок до исполнения. Цель — собрать информацию о спросе и предложении, привлечь внимание, создать вводящее в заблуждение позитивное впечатление о торговой активности;

«Лееринг» (Layering) — размещение многочисленных ордеров на покупку/продажу актива на различных уровнях с намерением их последующей отмены до исполнения. Цель — оказать влияние на цену и ликвидность торгового инструмента;

Охота за стопами (Stop Hunting) — действия манипулятора, направленные на достижение ценой актива уровня, на котором находится скопление Stop-ордеров. Цель — вызвать исполнение таких ордеров, что автоматически ускорит темпы роста/падения актива и позволит манипулятору продать/купить актив по более выгодной цене.

Фиктивные сделки (Wash trades) — операции, в результате совершения которых владелец актива не меняется:
манипулятор покупает и продает свои же ордера. Цель — создать видимость активности на рынке, искусственно завысив объемы торгов.

Инсайдерская торговля (Insider trading) — стратегия схожа с манипуляцией Pump&Dump с той лишь разницей, что никакого фейкового информационного повода выдумывать не надо. О реальном событии, которое может оказать влияние на рыночный курс и скоро станет достоянием широкой общественности, известно заранее узкому кругу лиц, включая манипулятора-инсайдера.

Манипулирование рынком на примере криптовалюты PRIZM

В начале сентября мы получили скриншот криптокошелька, баланс которого равнялся 83 434 PZM, что по состоянию на 24 августа (дата скриншота) было эквивалентно $65 900.

Кошелек крупного инвестора PRIZM

К 13 сентября баланс этого кошелька увеличился до 180 000 PZM. Долларовый эквивалент этой суммы составляет $97 000.

Согласно статистике CoinMarketCap, максимальный суточный объем торгов PZM за последний месяц достигал $39 000, а минимальный — $5 000. Среднее значение за этот период составляет около $20 000. Получается, что средства на этом кошельке почти в 5 раз превышают среднесуточный торговый объем в криптовалюте PRIZM. Поэтому мы сделали вывод, что пользователя, которому принадлежат такие средства, можно считать PZM-китом.

В итоге у нас появилось желание проанализировать возможность манипулирования рынком криптоинвесторами такого калибра в активе с небольшой капитализацией.

Какие виды манипуляций доступны PZM-китам

В соответствии с информацией, которая опубликована на официальном сайте PRIZM, купля-продажа токенов PZM возможна на следующих площадках:

  • на децентрализованной платформе Prizm. Store;
  • на бирже BTC-Alpha;
  • на BTC24.io;
  • в телеграм-боте @tradeprizmbot;
  • в обменнике Crypto-marcet.co;
  • на бирже Prizmex.ru;
  • в телеграм-боте @prizmdnr_bot;
  • на платформах SIGEN, Deex и OpenLedger;
  • в обменнике BitShares;
  • на децентрализованной бирже RUDEX;
  • в народном P2P-сервисе обмена (из рук в руки) PRIZMtorg.ru.

Разработчики ведут официальные каналы в соцсетях:

  • Facebook — 30 664 подписчика;
  • русскоязычный Twitter — 161 подписчик;
  • англоязычный Twitter — 1 808 подписчиков;
  • ВКонтакте — 3 106 подписчиков;
  • Telegram-канал — 661 участник.

Из многообразия методов манипуляции рынком, ввиду специфики криптовалюты PRIZM, крупный игрок эффективно сможет применить только три:

  • «Спуфинг» (Spoofing),
  • «Лееринг» (Layering),
  • «Накачка и сброс» или «бойлерная» (Pump&Dump).

У PRIZM отсутствует возможность совершать маржинальные сделки (с кредитным плечом) и открывать короткие позиции (занять у маркет-мейкера криптовалюту в долг, продать ее, дождаться снижения курса, выкупить обратно по более низкой цене, вернуть криптовалюту маркет-мейкеру). Поэтому такие практики как Охота за стопами (Stop Hunting) для PZM-китов недоступны. Хотя они актуальны на таких площадках, как Bitfinex и BitMEX для многих других криптовалют.

Согласно результатам проведенного Blockchain Transparency Institute исследования, биржа BTC-Alpha, на которой торгуются токены PZM, завышает свои торговые объемы более чем в 20 раз. Соответственно, сама биржа применяет вид манипуляции Фиктивные сделки (Wash trades). Но крупному PZM-киту, если он не представляет торговую площадку, такие манипуляции ни к чему. От них нет прибыли.

«Накачка и сброс» (Pump&Dump) на примере PZM

Приведем гипотетический пример пошаговой стратегии.

1. Крупный криптоинвестор придумывает фейковый информационный повод, массовое распространение которого с большой вероятностью увеличит число желающих приобрести токены PZM. Например: из конфиденциальных источников поступила информация о том, что крупные сети продаж бытовой техники провели успешные переговоры с командой основателя криптовалюты PRIZM Алексея Муратова, и уже в самое ближайшее время любую кофеварку или холодильник в интернет-магазинах «М.Видео» и «Эльдорадо» можно будет купить за токены PZM.

Читайте также:  Официальные биржи криптовалют: ТОП-5, комиссии, условия, особенности

2. PZM-кит финансово мотивирует главного редактора крупного крипто-СМИ или иного авторитетного СМИ опубликовать заказную статью на эту тему. Инвестор находит контакты еще в двух или трех СМИ, которые напишут рерайт этой статьи со ссылкой на первоисточник. Если новость достаточно «громкая», то ее также растиражируют десятки более мелких изданий той же тематики.

3. Сообщники PZM-кита оперативно распространяют фейковую информацию в чатах бирж, в группах социальных сетей, тематических Telegram-каналах и т. д., ссылаясь на вышедшие публикации.

4. Грамотно поданный фейк вызывает ажиотаж спроса и увеличение цены токенов PZM, поскольку продавать ее уже никто не хочет.

5. Крупный инвестор продает ранее купленные монеты, монетизируя эффект мошеннической манипуляции.

6. Представители «М.Видео», «Эльдорадо», команды Алексея Муратова официально отвергают фейковую новость и СМИ публикуют опровержение.

«Спуфинг» (Spoofing) и «Лееринг» (Layering) на примере PZM

Децентрализованные обменники, P2P-сервисы, Telegram-боты по своей сути не подходят для эффективного применения манипулятивных стратегий PZM-кита. Для этого нужна биржа с публичной книгой заявок (биржевым стаканом, Level 2) и приемлемой ликвидностью. Для криптовалюты PRIZM такой площадкой может выступать биржа BTC-Alpha.

Так выглядит биржевой стакан биржи BTC-Alpha на момент написания статьи:

Биржа BTC-Alpha: стакан ордеров

Красным цветом мы обвели скопление крупных по объему заявок на продажу и покупку. Такие скопления называются «стенками».

Оценим суточные торговые объемы на BTC-Alpha за одну торговую неделю:

  • 5 сентября — 57 775 PZM
  • 4 сентября — 24 443 PZM
  • 3 сентября — 39 627 PZM
  • 2 сентября — 21 223 PZM
  • 1 сентября — 34 574 PZM
  • 31 августа — 42 051 PZM
  • 30 августа — 19 649 PZM

Средний показатель за сутки составляет 34 191 PZM. Таким образом, суточный торговый объем почти в 5 раз меньше, чем количество монет в криптокошельке нашего кита (179 717 / 34 191 = 5,25). Для совершения манипулятивных стратегий ему будет достаточно завести на биржу даже половину. Комиссия за транзакцию при этом составит всего 10 PZM.

Биржа работает круглосуточно 7 дней в неделю без перерывов. На, согласно нашему анализу, наиболее ликвидные торговые часы между 08:00 мск и 15:00 мск. Логично пытаться манипулировать ценами именно в этот промежуток.

Отметим важный психологический момент в любой биржевой торговле. На рынке есть покупатели и продавцы. Первые всегда хотят приобрести дешевле, вторые — реализовать дороже. Опираясь на этот нехитрый постулат, крупный игрок может воспользоваться своим преимуществом, разворачивая ситуацию в выгодную для себя сторону.

Ниже пошагово опишем стратегию, основная цель которой заключается в следующем: заставить цены искусственно снизиться, затем купить более дешево, заставить цены вырасти, зафиксировать прибыль от манипулятивных практик.

Пример действий манипулятора в книге заявок: шаг 1

1. Проведем разведку, оценим склонность рынка к снижению и проверим, нет ли сейчас в игре еще одного крупного кита, который намерен повысить курс. Для этого выставим ордер на продажу 30 000 PZM по $0,51. До нашей заявки на продажу по этой цене было 3 761 PZM, а теперь будет 33 761 PZM.

Почему именно так? Потому что на самом деле мы ничего не собираемся продавать. Наша цель ввести в заблуждение пользователей, дав им понять, что в игре очень крупный продавец. В то же время мы перестраховываемся. Вдруг сейчас есть не менее крупный покупатель? Наши 30 000 PZM не начнут продаваться до тех пор, пока покупатели не заберут 3 213 монет по цене $0,50 и еще 3761 монету по цене $0,51. То есть перед нами в общей сложности 6 974 PZM на продажу. Будем за ними следить.

Если цифра 3 213 после появления нашего ордера, который почти равен суточному торговому объему, будет сокращаться, значит, на рынке, возможно, действует крупный кит-покупатель. Или возникли какие-то движущие силы, которые заставляют верить в рост курса, невзирая на наш мощный офер. В этом случае будем готовы отменить нашу заявку и развернуть стратегию в обратном направлении — присоединиться к покупкам.

2. Если цифра 3 213 начнет увеличиваться и появятся заявки на продажу по $0,49 и $0,48 — значит, все идет по намеченному плану. Покупатели видят крупного продавца и понимают, что могут купить дешевле. Заявки на покупку должны начать «сползать» вниз. В то же время продавцы, которые хотели реализовать монеты по $0,52, $0,53 и выше, понимают, что этого не произойдет. Они должны начать переставлять свои офера ниже крупного объема, опираясь на него как на защитную «крышку».

Когда самые лучшие заявки на продажу снизятся в цене, к примеру, до $0,48 или $0,47, мы можем также переставить наш ордер на $0,50. Мы будем «давить» пока курс не опустится настолько, насколько нам хотелось бы. Предположим, изначально мы поставили задачу снизить лучший офер с $0,5 до $0,4, то есть на 20%.

Пример действий манипулятора в книге заявок: шаг 4

3. Теперь с другого аккаунта, на котором у нас находятся фиатные средства, начнем потихоньку покупать. Это можно делать по рынку, а можно было изначально установить заявки на покупку. В нашем примере: от $0,40 и ниже до $0,35.

4. Закупив желаемый объем (немного, например, 2 000 монет), теперь мы намерены вернуть заниженный нами курс обратно, где он был изначально. Мы отменяем нашу заявку на продажу 30 000 PZM, выбираем среди заявок на покупку цену, где присутствует чужой более-менее приличный объем и ставим туда «стенку», ограничивающую падение. В приведенном теоретическом примере мы выбрали цену $0,33 где на покупку стояло 1 000 монет. Мы туда поставили свою заявку на покупку в объеме 40 000 PZM.

Теперь мы снова вводим в заблуждение пользователей, которые должны увидеть крупного покупателя да еще с объемом выше среднесуточного. Продавцы, увидев такого игрока, должны «купиться» на ложный спрос и начать поднимать свои офера, желая продать подороже. В то же время покупатели должны снимать свои заявки на покупку ниже $0,33 и переставлять их выше нашего крупного бида.

Естественно, как и в пункте 2, мы также будем периодически поднимать нашу заявку, толкая рынок вверх.

5. Добившись того, что лучшие заявки на покупку поднялись до $0,50, мы начнем потихоньку продавать наши 2 000 PZM. Реализовав этот объем, уходим с рынка. Рабочий день кита-манипулятора закончен.

Что делать?

Мы не ставили перед собой задачу создать руководство по манипулированию курсом криптовалюты. Наша цель — объяснить коренной смысл манипулятивных техник.

Описанные на примере PRIZM недобросовестные практики представлены вниманию читателя в грубом приближении, чтобы дать понимание сути манипуляций. Реальный профессиональный манипулятор торговал бы одновременно сложнее и изящнее.

Сам факт присутствия китов является нормальным явлением для традиционных финансовых рынков при условии должного регулирования. Крупные игроки могут оказывать колоссальное позитивное влияние на рынок, хотя бы тем, что удерживая в своих кошельках крупные объемы они заинтересованы в том, чтобы актив не обвалился.

Рядовому инвестору следует набраться опыта в изучении поведения китов и научиться определять их активность на рынке. Это позволит зарабатывать вместе с ними.

Будет полезным отслеживать движение средств на самых крупных криптокошельках. (в частности, BTC). Для биткоина полезным информационным сайтом будет bitinfocharts.com. Блокчейн PRIZM можно найти по адресу blockchain.prizm.space.

Для каждой криптовалюты есть открытый источник, который позволяет отслеживать движение средств между кошельками. Когда с кошелька кита уходит крупная сумма, это может служить сигналом того, что он переводит деньги на биржу. Значит, нужно ждать его активности на рынке.

В биржевом стакане можно отслеживать момент появления стенок как на стороне покупке так и на стороне продажи. Соизмерить объем такой стенки с торговым объемом за час, за сутки, за несколько дней. С опытом можно научиться выявлять, что они принадлежат киту и являются плацдармом его манипуляций.

Кит поставил стенку на продажу — не дайте ввести себя в заблуждение. Дождитесь снижения курса и начинайте потихоньку покупать. Он в этот момент делает тоже самое.

Неожиданно появилась плита — крупная стенка на покупку, не торопитесь покупать. Это пусть делают новички. Дождитесь роста и потихоньку продавайте.

Риск в том, что вы можете перепутать манипуляции кита с естественным желанием инвесторов покупать или продавать под воздействием нормальных рыночных сил. Сократить вероятность ошибки поможет только опыт и тренировка.

Кто манипулирует криптовалютным рынком?

Пулы для майнинга контролируют рынок?

Расположенность к рипторынка к манипуляциям со стороны различных участников отрасли неудивительна – это молодая, быстрорастущая и нерегулируемая индустрия. Сочетание этих элементов предоставляет возможности для активного применения инструментов воздействия. Способы манипулирования на рынке криптовалют во многом аналогичны тем, что используются на традиционном рынке ценных бумаг. Однако есть и отличия, в том числе связанные со спецификой технологии блокчейн.

Эмиссия криптовалют строго формализована: майнеры добывают новые монеты в полном соответствии с прописанными алгоритмами майнинга. Хотя майнеры не могут определять объем виртуальных валют в обращении, они влияют на рынок как субъекты непрерывной эмиссии монет.

На этом фоне главная проблема – создание майнинговых пулов, которые способны влиять на параметры майнинга криптовалют и на рыночное предложение. Крупные пулы получают большее вознаграждение за создание блоков, при этом они могут как реализовывать его на рынке, так и накапливать. В результате на рынке появляются крупные держатели криптовалют, которым играет на руку возможность влиять на отрасль: это может значительно увеличить маржинальность бизнеса.

Крупнейшие майнинговые пулы Bitcoin. Источник: https://bitcoinchain.com/pools

В настоящий момент на майнинговые пулы приходится примерно 74% от всего объема рынка bitcoin . Для сравнения: полученное майнерами вознаграждение за месяц в несколько раз больше объема торгов на крупнейших криптобиржах. Согласно данным bitcoinchain.com, за сентябрь майнеры получили вознаграждение в размере 42 тыс. BTC, а дневной объем торгов на Bitfinex составляет около 16 тыс. BTC. Если крупный пул долгое время накапливает криптовалюту, он может способствовать краткосрочному изменению цен.

В то же время, по мнению CEO 2Miners.com Михаила Королева, глобально майнинг-пулы не влияют на цены криптовалют — во всяком случае, не в их интересах играть против курса.

«Если хешрейт пула превышает 50%, чисто теоретически он может попробовать провести атаку. Однако это не так просто, как кажется многим обывателям. Кроме того, пул нанесет криптовалюте огромный ущерб, курс рухнет, а поэтому сам пул в итоге окажется в минусе. Вспомните басню «Свинья под дубом» — нет смысла подрывать корни, если желудей потом не будет», — рассуждает эксперт.

«Серьезный бизнес»

Кроме майнеров, влияние на рынок могут оказывать и крупные держатели криптовалют. Любой рынок устроен так, что им могут манипулировать участники, в руках которых сконцентрирован большой объем торгуемого актива. При этом манипулирование необязательно будет умышленным. На рынке ценных бумаг эту проблему решают правовые инструменты и участие в торгах маркет-мейкера. В случае с криптовалютами этих механизмов нет — как и конкретной информации о крупных держателях монет.

«Добыча криптовалют — серьезный бизнес: достаточно вспомнить финансовую отчетность Bitmain, согласно которой компания заработала $742 млн за первое полугодие 2018 года и хранит порядка $886 млн в различных криптовалютах. Было бы странным отсутствие манипулирования ценами на рынке, где созданы просто идеальные условия для этого», — отмечает аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ Михаил Мащенко.

«Влияние участников рынка, которым максимально выгоден высокий курс, достаточно велико, и судя по всему, именно благодаря им котировки все еще держатся выше уровня в $6 тыс.», считает эксперт.

Для примера можно взять bitcoin – наиболее дорогой и популярный криптоактив. На момент написания статьи около 25,29% всех bitcoin принадлежало адресам с балансом от 10 до 100 BTC. В то же время, трем самым большим кошелькам (от 100 тыс. до 1 млн BTC) принадлежало только 2,6% рынка. Если говорить о рынке в целом, то 87% от общего объема криптовалюты консолидировали у себя 0,7% кошельков.

Распределение bitcoin в зависимости от размера кошелька. Источник: https://bitinfocharts.com/

Столь сильная диспропорция связана с неограниченными возможностями по созданию кошельков, а также низкими транзакционными издержками. Почти 50% адресов — это кошельки с балансом менее 0,001 BTC. Некоторые называют такие кошельки техническими, так как они не оказывают существенного влияния на рынок — в общей сложности на этих адресах находится только 2 тыс. BTC.

Проанализировав открытые данные агрегатора кошелька BTC, мы можем увидеть, что на рынке есть участники, способные существенно повлиять на цену. Но без дополнительной информации невозможно идентифицировать эти кошельки — а значит, и спрогнозировать движение курса на основании сделок крупных игроков. Мы получаем условно прозрачный рынок, где вероятность манипулирования со стороны крупных участников намного выше, чем на рынке акций. В криптоиндустрии не раскрывается список аффилированных лиц и не публикуются предупреждения о крупных сделках.

Влияние ботов

Разбираясь в проблеме манипуляций на рынке криптовалют, стоит упомянуть и торговых роботов. На фондовом рынке уже никого, в том числе регулятора, не удивить FT ( High-frequency trading, высокочастотный трейдинг — прим. ред. ). А вот рынку криптовалют еще предстоит с этим столкнуться — только сейчас появляются первые расследования на эту тему.

Стоит отметить, что в новостях в основном говорится о торговых ботах и HFT-стратегиях, но сюда же можно включить и арбитражных роботов, а также алгоритмы, пользующиеся неэффективностью ряда криптобирж. Все эти способы манипулирования более чем реальны, но защититься от них без содействия регулятора не получится – простому трейдеру крайне сложно распознать HFT и алгоритмы.

Влияние на открытый рынок также оказывают новости и информационный фон. Здесь криптовалюта может составить конкуренцию многим спекулятивным рынкам – новостные поводы активно отыгрываются трейдерами, создают волатильность и часто оказывают непредсказуемое воздействие.

С другой стороны, возможность манипуляций с помощью новостей есть только у известных участников рынка, имеющих вес в криптомире. Этот способ доступен и тем, у кого есть инструменты для создания новостей, в том числе ложных — например, хакерам. Противостоять такому воздействию практически невозможно — пока для криптовалют не разработано регулирование, давление на авторов значимых инфоповодов может оказать только общественность.

Читайте также:  BitMEX: обзор биржи, официальный сайт, отзывы

Фьючерсы без возможностей

Среди способов манипулирования открытым рынком всегда выделяли возможность косвенного влияния через связанные активы. Особенно ярко это проявилось в период развития финансовых рынков, когда появилось множество видов ценных бумаг и производных активов на них. Характерный пример — традиционные товарные рынки, представленные на биржах деривативами: фьючерсами и опционами. Такие товары имеют реальную природу, у них есть фундаментальный спрос и предложение, а фьючерсные контракты не всегда выходят на поставку или вообще являются беспоставочными. Но даже на этом фоне манипуляции со стороны участников «бумажного» товарного рынка более чем реальны.

Криптовалюты – молодой рынок, поэтому пока существует не так много связанных с ними финансовых инструментов. В первую очередь, можно выделить фьючерсы на bitcoin — единственный на сегодня юридически чистый дериватив. Учитывая небольшой объем торгов и неопределенные результаты этой инициативы, вряд ли инструмент можно считать источником манипуляций. Эти тезисы справедливы и для остальных производных активов от криптовалют: нет оснований выделять какие-то из них, так как объемы торгов слишком малы.

Отдельно упомянем разгоревшийся в 2018 году скандал со стейблкоином Tether, который обвиняли в давлении на курс bitcoin. Хотя монета напрямую не связана с bitcoin, многие эксперты считают, что она могла использоваться для манипулирования курсом первой криптовалюты. Беглый анализ цены bitcoin и выпуска USDT показывает корреляцию между ними, однако это разные инструменты с разной природой. Конкретных подтверждений обеспеченности Tether фиатными средствами нет, также криптовалюту считают аффилированной с биржей Bitfinex.

Эти два фактора в теории позволяют выпустить необеспеченный USDT, обменять его на bitcoin в период «медвежьих» настроений и затем продать bitcoin во время стабилизации. Это будет способствовать монетизации Tehter и получение дополнительной прибыли от операций с bitcoin. Впрочем, у этой теории есть и противники — достаточно вспомнить комментарии скандального известного Джона Макафи — с оздателя компании-разработчика антивирусного софта McAfee и криптоэнтузиаста.

Bitcoin manipulation: the co-coordinated conspiracy was to attempt to crash BTC. It has not worked. It will not work. The rubber band is about to snap back.https://t.co/hmntpBwS83

Закон для «Дикого Запада»

Вариантов влияния на цену криптовалют на сегодняшний день действительно много, и это одна из серьезных проблем индустрии. Однако в этом можно найти и поводы для оптимизма. Благоприятная среда для умышленного управления ценой на монеты способствует росту конкуренции в отрасли. Если на рынке не будет игрока-монополиста, он сам по себе будет восстанавливаться после колебаний.

Некоторые эксперты указывают и на то, что стоимость криптовалют уже имеет фундаментальное обоснование — речь идет об их использовании в расчетах. Поэтому рано или поздно фундаментальный спрос и предложение, возможно, нивелируют даже крупные манипуляции.

В конечном итоге для инвестора степень опасности манипуляций зависит от горизонта инвестирования: при стратегических, долгосрочных вложениях эта тема становится неактуальной.

Можно предположить, что если крипторынок постепенно будет интегрироваться с законодательной базой, случаев манипулирования станет меньше. Внимание регулятора и четкие правила игры способны отчасти решить эту проблему. По этому пути, в частности, идут США, которые активно присматриваются к происходящему в мире криптовалют.

В России ситуация несколько сложнее: законодатели говорят о том, что хотят создать регулирование для отрасли, однако рассмотрение соответствующих законопроектов постоянно откладывается. Есть много вопросов и по содержанию документов: на днях стало известно, что из законопроекта о цифровых финансовых активах уберут понятие «майнинга», чтобы не давать определения криптовалютам. Эксперты считают, что документы нуждаются в серьезной доработке.

Китовые игры или манипуляции на рынке криптовалют

BITFINEX:BTCUSD
Последнее время всё чаще стали попадаться на глаза манипуляции и неорганические движения рынка крипты. А что Вы об этом знаете?
Предлагаю копнуть в эту тему немного глубже и узнать о темной стороне криптовалютного рынка.

Продолжаю образовательный блог и сегодня хотел бы поговорить о манипуляциях на рынке криптовалют.
Так как криптовалютный рынок нерегулируемый и какие-либо надзорные органы на нем просто отсутствуют. Здесь намного чащей можно встретить признаки манипуляции.
Поэтому, всем начинающим участникам рынка очень важно различать естественный ход развития рыночной кривой от прямого вмешательства, чтобы не попасть на удочку манипулятора.
Здесь я хотел бы сделать упор именно на прямом вмешательстве в ход торгов и влияние на технический анализ.
Возможно, не каждый об этом задумывался, но сообщество манипуляторов не однородно и здесь каждый преследует свои цели:
1) Крупные HODL-еры.
Данный тип участников один из самых безобидных среди представителей «китообразных».
Как правило, это криптоевангилисты, люди, свято убежденные в том, что крипта будет расти вечно.
Они успели закупиться еще в самом зачаточном состоянии рынка по смешным ценам. Теперь, ходлеры будут держать крипту до последнего вздоха, но даже у них могут сдать нервы и, если кто-то из таких игроков будет «сливать», рынок может серьезно пошатнуться.

2) Майнеры, майнинговые пулы или даже синдикаты пулов.
Данные ребята построили на крипте целые империи, настоящие заводы по производству криптозолотых.
Они не склонны к спекулятивным действиям и как правило, их кровный интерес заключается в том, чтобы цена на крипту продолжала свой рост, поэтому, при большой просадке, они будут одни из первых, кто не пожалеет своих кровных для поддержания курса криптовалюты. Данный тип «китообразных» часто совмещен с первым типом.

3) Крупные трейдеры. Каждый участник рынка крипты, хочет он того или нет, но вынужден участвовать в торгах на бирже. Большинство людей мало разбираются во всех тонкостях биржевого дела и предпочитают доверить свои средства более опытным и успешным трейдерам на рынке криптовалюты.
В итоге, на площадке появляются крупные, активные игроки с серьезными средствами, которые способны в моменте двигать рынок.
Цель крупного трейдера такая же, как и обычных мелких игроков – заработать на бирже путем спекуляций.
Однако, проблема данных трейдеров в том, что они не могут играть по тренду в силу гигантских размеров депозита, поэтому им приходится покупать на падающем рынке и продавать на растущем, что в целом часто сбивает с толку «мелких» игроков и вносит свою лепту в движение тиккера торгового инструмента.

4) Криптовалютные биржи. Так как рынок криптовалюты де-факто нерегулируемый, у криптовалютных бирж развязаны руки.

Криптовалютные биржи обладают огромной базой информации и видят все ордера, все стоп-лосы и тейк-профиты своих клиентов.
Естественно, они испытывают огромный соблазн немного подыграть в свою пользу и подтолкнуть рынок еще на пару пунктов в нужную сторону, чтобы тот собрал всех лосей несчастных трейдеров или наоборот, притормозить рынок в ту минуту, когда цена была так рядом с уровнем тейк-профита.

Все участники торгов должны трезво понимать, что как правило, именно сама биржа является основным маркетмейкером. И если выигрывает простой трейдер, то биржа проигрывает, а этого она допустить никак не может.

Из всех участников торгов, данный участник китовой стаи является одними из самых опасных, так как вычислить подобные манипуляции и поймать шулера за руку практически невозможно.

Конечно, все вышесказанное не относится поголовно ко всем криптовалютным биржам. Однако, нужно понимать, что крупные площадки с многолетним опытом работы на фоне вышесказанного вызывают больше доверия.

5) Крупные инвесторы.
Под данной когортой китов я подразумеваю действительно очень крупных игроков таких как международные корпорации или целые государства.

Комментарий: Данные участники обладают практически неограниченным финансовым и административным ресурсом.

Только представьте, что крупный инвестиционный фонд, такой как Goldman Sachs или Morgan Stanley захотят войти в рынок криптовалюты. Им ничего не стоит заказать статью в самом авторитетном издании планеты о крахе криптовалютной экономики или даже пролоббировать закон, который может усложнить правила для мелких участников рынка.

Именно данные вид игроков один из самых опасных на мой взгляд, так как он способен коренным образом повлиять на всех участников рынка, включая предыдущую четверку.

Теперь, разобравшись во всей китовой стае, которые плавают в криптовалютном рынке, давайте посмотрим, как они работают:

1) Удержание уровня.
Пожалуй, это одна из самых распространенных тактик китов.

Смысл данной манипуляции достаточно прост. На графике выше отличный пример, как киты в данный момент борятся за увроень BTCUSD – 10 800.

В начале мы видим большие покупки на хаях, для того, чтобы подавить медвежий настрой на коррекционные движения, затем выждав немного подливаем еще немного, дорисовывая фигуру «флаг», и намекая на дальнейший полет вверх.

При пробитии, новички видят начало работы паттерна, и подхватывают движение вверх. В этот самый момент киты начинают закрывать лонги и идут против массы, получая возможность зафиксироваться на хаях и снять сливки (красным кругом отметил как-раз подобный слив)

Данная тактика используется для отрисовки патернов/ для накопления «массы»/ для создания уровней сопротивления и поддержки.

2) Переворот стакана.

Ещё одна очень распространенная тактика. Наверняка многие видили картину когда в стакане огромное количество заявок на покупку, и достаточно маленький объем заявок на продажу, но рынок почему-то никуда не движется, и наоборот, даже начинает падать.
Все дело в том, что если открывать заявки «По рынку», то в стакане они отображаться не будут и тем самым, у хомки возникает илюзия, что рынок вот-вот рванет вверх, а вместо этого, сам того не зная, попадает в ловушку, скармливая свои ордера жирному киту.

3) Плита.
Еще одна монипуляция с биржевым стаканом, когда выставляется очень крупный ордер так, чтобы он был виден тем, кто на «передовой», но в тоже время, на достаточно сильном удалении.

Данный ордер сильно увеличивает объем бидов (bid), что влияет на общее настроение рынка, показывая бычий настрой.

Если нужный эффект произведен, плита движется вместе с ростом цены, до тех пор, пока не наступит время сливать по той цене, которую зарание для себя определил монипулятор.

В случае же, если рынок заупрямился, и пошел грызть плиту, то манипулятор может одним нажатием кнопки снять ордер, тем самым отпустив рынок в свободное падение. В это момент особенно коварный кит разворачивается на 180 графдусов и ввыставляет такую же плиту, только на продажу, тем самым, толкая рынок в бездну, в которой он будет уже выкупать рынок за копейки.

4) Слив

Слив можно разделить на три вида:
4.1 Проверка на «вшивость» – как правило такой слив происходит после очереди пампов на сильно разогретом рынке.
Во-первых, это позволяет киту пополнить ресурсы для нового пампа и частично зафиксировать прибыль.
Во-вторых, это проверка на устойчивость искуственно созданного тренда. Если рынок проглотил слив, значит, можно на время раслабиться и дать новоиспеченному тренду продолжить движение в нужном направлении своими силами.

4.2 Разворот тренда – данный слив происходит намного реже, и нужен для того, чтобы развернуть рынок в необходимой точке.
Как правило это делается для создания точки сопротивления в нужном месте или для формирования необходимого паттерна.

В последнем прогнозе по Биткоину я уже говорил об этом случаи. Манипулятор бобоялся упустить возможность и произвел «выкуп» – манипуляция, противоположная «сливу» по своему направлению, но схожая по своей задаче.
В итоге образовался пробой уровня и намек на начало реализации фиоугы голова-плечи.

4.3 «Надувание» тренда
Это монипуляция, которая обратна по смыслу предыдущему типу и направлена на дополнительное давление на рынок во время коррекционного движения, нейтрализуя все попытки отката.

Данный слив коварен тем, что манипулятор может в течении всего тренда подкармливать медведий маленькими объемами, не выдавая себя.

Мы видим хороший пример «надувания» тренда на EOSBTC.
Не смотря на то, что EOS просел за день достаточно сильно и рынок требует отката, монипулятор глушит все попытки быков, заливая их огромным объемом коротких позиций, тем самым не оставляя шансов рогатым на разворот.

Как я уже написал выше, у «Слива» есть противоположная по своему направлению действия манипуляция – «Выкуп», которая происходит для пампа рынка, и использует тежи самые тактики.

К сожалению,видов мониуляции, которые используют крупные игроки намного больше, чем я здесь указал, поэтому, если Вам интересна данна тема для более детального изучения, в следующем обучающем посте я её обязательно продолжу.

Комментарий: Спасибо всем огромное за поддержку и положительные отзывы!
Я обязательно выпущу продолжение на следующей неделе.

Если, вы считаете, что статья достойна внимания, пожалуйста, поделитесь ей со своими друзьями и коллегами.

Для блогеров разрешаю рерайт и репост данной статьи без моего разрешения со сылкой на первоисточник.

Ссылка на основную публикацию